29 janvier 2025

Sean Tascatan, gestionnaire de portefeuille principal de la Catégorie de croissance de dividendes Starlight, a partagé ses perspectives sur la croissance des dividendes en Amérique du Nord. (Disponible en anglais seulement)

21 janvier 2025

James Thomson, gestionnaire de portefeuille principal du Fonds de croissance mondiale Starlight, nous a rejoints dans le cadre d’un webinaire au cours duquel il nous a fait part de ses perspectives en matière de croissance mondiale. Le Fonds de croissance mondiale Starlight est sous-conseillé par Rathbones Asset Management. (Disponible en anglais seulement)

15 janvier 2025

Sean Tascatan, gestionnaire de portefeuille principal de la Catégorie de croissance de dividendes Starlight et du Fonds d'actions nord-américaines Starlight, présente ses perspectives sur 2025.

L'année 2024 a été indéniablement riche en événements, marquée par des titres dramatiques et des évolutions significatives des marchés. En ce qui concerne l'année 2025, l'incertitude reste un thème dominant, sous l'influence de facteurs politiques et économiques. Les implications de ces incertitudes seront probablement plus prononcées pour le Canada que pour les États-Unis, et plus au premier semestre qu'au second.

Le président Donald Trump devrait mettre en œuvre d'importants changements politiques, notamment des réductions d'impôts et une déréglementation, qui visent à stimuler la croissance économique, mais comportent également des risques tels que les droits de douane, les réformes de l'immigration et la volatilité potentielle des marchés.

L'année 2025 présente un paysage d'investissement complexe mais prometteur. En maintenant une méthode disciplinée et diversifiée et en privilégiant les entreprises de grande qualité, nous sommes confiants dans notre capacité à faire face aux incertitudes à venir.

Les actions à dividendes croissants, en particulier, se distinguent comme des investissements fiables, tout temps, qui peuvent offrir des rendements attrayants dans des conditions à la fois stables et volatiles, et il est crucial de rester investi pour atteindre des objectifs financiers à long terme.

15 janvier 2025

Hisham Yakub, gestionnaire de portefeuille principal, Fonds d’infrastructures mondiales Starlight, expose son point de vue pour 2025.

En 2024, les infrastructures cotées en Bourse ont affiché des rendements exceptionnels. L'assouplissement de la politique monétaire et l'anticipation d'une augmentation spectaculaire des besoins en énergie pour l'IA générative ont été les principaux moteurs du rendement.

L'élection américaine étant désormais dans le rétroviseur et la position pro-croissance, pro-énergie, anti-réglementation, anti-immigration et anti-commerce de Trump entraînant une hausse des anticipations d'inflation, nous croyons que les infrastructures bénéficieront d'anticipations de croissance des bénéfices plus élevées à l'avenir, ce qui stimulera les valorisations.

À l'aube de 2025, nous restons optimistes quant au potentiel à long terme des infrastructures. La connectivité numérique, stimulée par l'adoption de l'IA, et les investissements continus dans les systèmes d'énergie et de transport offrent des opportunités convaincantes. Alors que les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté depuis l'élection, la hausse de l'inflation attendue est positive pour les infrastructures en raison des mécanismes de répercussion.

15 janvier 2025

Dennis Mitchell, directeur général et chef des placements, présente ses perspectives sur l'immobilier mondial en 2025

Les FPI mondiales ont connu une nouvelle année de volatilité, principalement en raison des obligations à long terme et des attentes en matière d'inflation.

Compte tenu des prévisions économiques actuelles pour 2025 (croissance mondiale modeste, baisse des rendements des obligations à long terme et de l'inflation, réductions des taux des banques centrales et vieillissement de la population en quête de revenus), nous estimons que les FPI mondiales devraient enregistrer une performance plus proche de celle enregistrée entre mai et octobre 2024 (lorsque les taux et l'inflation étaient en baisse et que la croissance du PIB américain était comprise entre 2,4 % et 4,4 %).

Nous privilégions les secteurs immobiliers dont les tendances de la demande sont fortes et séculaires, de préférence avec une croissance atténuée de l'offre. Ces facteurs devraient favoriser un taux d'occupation élevé et une croissance régulière des loyers, et se traduire par une appréciation de la valeur liquidative et une croissance des flux de trésorerie à long terme. Pour 2025, plusieurs secteurs répondent à ces critères : Les immeubles multirésidentiels canadiens, les logements pour personnes âgées en Amérique du Nord et les centres de données.

12 avril 2024

Le rendement total du Fonds immobilier mondial Starlight se compare favorablement à celui des FPI canadiennes, des FPI américaines et des FPI mondiales au cours du premier trimestre. Les FPI industrielles (Canada et États-Unis) et multirésidentielles (Canada) ont été les principaux contributeurs au rendement du fonds. Le portefeuille reste investi dans des titres nord-américains, mais la répartition canadienne a augmenté et continuera d'augmenter en prévision des baisses de taux de la Banque du Canada, ce qui devrait être favorable aux FPI canadiennes.

22 janvier 2024

L'année 2023 a été tumultueuse sur les marchés des actions, mais elle s'est finalement terminée sur une note positive, tant au Canada qu'aux États-Unis. Le premier semestre de l'année a été marqué par une crise de liquidité des banques régionales qui s'est répercutée sur l'ensemble du marché. L’indice S&P 500 a enregistré un rendement de 26 % en 2023, principalement en raison des « sept magnifiques ».

Malgré la conclusion récente des hausses de taux d'intérêt, on craint toujours qu'à moins que l'inflation ne se stabilise, les économies mondiales ne soient vulnérables à une période prolongée de taux d'intérêt élevés. La trajectoire des rendements restera une variable économique importante tout au long de 2024, en particulier pour le Canada, où la sensibilité aux taux d'intérêt est élevée.

Nous continuons de croire que la qualité sera un facteur déterminant en 2024, avec un glissement vers des poches de qualité moins chères, telles que mesurées par les rendements des flux de trésorerie disponibles. Les investisseurs préoccupés par le risque de récession devraient se tourner vers les sociétés à dividendes composés, qui ont historiquement surperformé avant et après les récessions. Nous estimons qu'il est trop tôt pour procéder à une rotation complète des risques, mais nous ne pensons pas non plus que les portefeuilles doivent être trop défensifs. Un portefeuille équilibré d'entreprises de grande qualité est pour nous la solution la plus judicieuse.

La stratégie de Starlight Capital en matière d'actions diversifiées s'articule autour de quatre axes principaux : une croissance de grande qualité à un prix raisonnable pour les portefeuilles de croissance, des actions de croissance à dividendes de grande qualité pour les portefeuilles de revenu en actions, le maintien d'une approche équilibrée de gestion des risques et de l’élaboration des portefeuilles, et une attention particulière aux niveaux d’évaluation, en particulier aux rendements des flux de trésorerie disponibles (FTD).

22 janvier 2024

Le mot qui résume le mieux l'année 2023 pour les FPI mondiales est volatilité puisque ce secteur a connu des périodes de reprise et de repli dans l'attente de la fin des cycles de hausse des taux d’intérêt de la Banque fédérale de réserve et de la Banque du Canada.

Au quatrième trimestre 2023, la reprise de la tendance à la baisse de l'inflation, conjuguée à la pause prolongée des hausses de taux d’intérêt, a finalement permis au marché mondial des FPI de connaître une reprise durable.

En 2024, nous nous trouvons à un point d'inflexion pour les marchés mondiaux, car plusieurs facteurs macroéconomiques clés sont en train de s'inverser. Les dirigeants de la Réserve fédérale américaine et de la Banque du Canada ont annoncé qu'ils commenceraient à réduire leurs taux d’intérêt en 2024.

Le Fonds d’immobilier mondial Starlight est positionné pour tirer parti de plusieurs macro-tendances mondiales qui devraient continuer à stimuler la création de valeur en 2024, notamment la pénurie de logements, la délocalisation et le commerce à l'échelle mondiale, et l'immobilier numérique.

15 janvier 2024

L’année 2023 a été difficile pour les investisseurs en infrastructures, car la hausse des taux d’intérêt des banques centrales, la volatilité des rendements des bons du Trésor, les contraintes de la chaîne d'approvisionnement et l'inflation des coûts du capital ont poussé les investisseurs à adopter une position défensive et à se détourner des actifs d'infrastructure généralement stables.

À l'amorce de 2024, nous croyons que la volatilité des taux d'intérêt de l'année dernière a entraîné une « fuite vers les valeurs refuge », faisant grimper l’évaluation des actifs défensifs (c.-à-d. les biens de consommation de base, les télécommunications). À l'inverse, les positions du Fonds d’infrastructures mondiales Starlight Capital sont évaluées en fonction d'attentes très modestes qui, selon nous, seront dépassées en 2024.

En nous basant sur les évaluations, nous restons concentrés sur les entreprises d'infrastructure de grande qualité qui génèrent des rendements supérieurs à la moyenne tout au long du cycle économique, qui font preuve de rigueur en matière de capital et qui sont portées par des avantages séculaires dans le cadre des thèmes d'investissement à long terme que sont la décarbonisation, le renouvellement de l'infrastructure et la connectivité numérique.

6 avril 2023

Les FPI nord-américaines étaient sous-évaluées à la fin de 2022 et se négociaient bien en dessous de leur valeur nette d'inventaire (« VNI »), même après ajustement pour tenir compte de l'expansion des taux de capitalisation. Selon leurs taux de croissance relatifs, les FPI nord-américaines se négocient à des niveaux de rendement total corrigé du risque très attrayants.

19 décembre 2022

Les marchés mondiaux font face à de nombreux défis, notamment la force du dollar américain, la hausse des prix des matières premières et les taux d'intérêt à long terme. Simultanément, les marchés mondiaux connaissent des niveaux élevés d'inflation, ce qui oblige les banques centrales à relever leurs taux directeurs de manière agressive. Notre édition de 2023 des Perspectives du marché mondial, mettant en vedette Michael Kantrowitz, stratège en chef des investissements et responsable des stratégies de portefeuille chez Piper Sandler, nous donne un aperçu de l'année à venir.

10 novembre 2021

Alors que nous entamons la prochaine phase du cycle économique, les investisseurs devront se faire une opinion sur les principaux changements de politique budgétaire et monétaire et leur incidence sur les marchés mondiaux. La croissance mondiale reste supérieure à la moyenne à long terme pour 2021 et 2022. Toutefois, le niveau absolu de la croissance diminue à mesure que nous dépassons les comparaisons avec les creux de la pandémie et que les mesures de relance budgétaire s’estompent.
 
Principaux points à retenir :

• Plusieurs obstacles à la croissance mondiale sont apparus, notamment l'augmentation des coûts de la main-d'œuvre et des prix des produits de base, la hausse des coûts d'emprunt et les défis de la chaîne d'approvisionnement. Ces facteurs exerceront une pression sur les marges et les bénéfices des entreprises
• Les rendements obligataires à long terme suivront la trajectoire de 2014 et se situeront en dessous de leur niveau d'avant le plafonnement
• Les actifs réels peuvent bénéficier des nombreux moteurs structurels de rendement qui existaient avant la pandémie. Ils ont prolongé les échéances et bloqué des structures à faible coût pour les années à venir

10 février 2021

L’année 2021 sera fortement influencée par le déploiement des vaccins contre la COVID-19 et le changement d'administration après les élections américaines. Ces deux enjeux détermineront respectivement le rythme de la réouverture des économies mondiales et le programme législatif du Congrès américain, respectivement. Découvrez les perspectives des membres de notre équipe de gestion de portefeuille pour cette année et examinez de plus près les rendements récents des fonds.

Principaux points à retenir :

• L'année 2021 sera fortement influencée par le déploiement des vaccins contre la COVID-19 et le programme de l'administration Biden.
• Les rendements du marché ne seront plus déterminés par une expansion multiple, mais plutôt par la croissance des bénéfices.
• L'année 2021 constitue un contexte idéal pour les gestionnaires actifs.

13 mai 2020

Veuillez écouter la rediffusion de notre récente conférence téléphonique mettant en vedette Dennis Mitchell, directeur général et chef des placements, et Paul Morassuti, vice-président, services d'évaluation et de conseil, CBRE Canada. M. Morassuti a fait part de ses perspectives sur l'avenir des secteurs multifamilial, industriel, des bureaux, du commerce de détail et de l'hôtellerie. Il passe en revue les caractéristiques fondamentales actuelles, les retombées de la Covid-19 et les perspectives de reprise pour chaque secteur. (Disponible en anglais seulement).

30 avril 2020

Veuillez écouter la retransmission de notre récente conférence téléphonique avec Dennis Mitchell, directeur général et chef des placements, sur les mandats privés de Starlight Capital. Les mandats privés permettent aux investisseurs qualifiés d'accéder à des biens immobiliers et d’infrastructure privés institutionnels gérés par certains des plus grands gestionnaires d'actifs privés au monde. (Disponible en anglais seulement).

13 avril 2020

Starlight Capital a le plaisir d’offrir une rediffusion de la récente conférence téléphonique où Dennis Mitchell, directeur général et chef des placements, et Mark Herzog, directeur général, Actions institutionnelles, à Marchés mondiaux CIBC Inc. se penchent sur les questions suivantes et à bien d'autres encore :

• Quels types de participants au marché achetaient et vendaient pendant le repli
• Existe-il des des problèmes spécifiques au secteur qui ont conduit à la vente de titres de FPI, de services publics et de sociétés d’infrastructure technologique?
• En raison des rabais qui existent sur le marché, les investisseurs cherchent-ils à transférer des capitaux dans des titres de FPI, de services publics et de sociétés d’infrastructure technologique?

17 janvier 2020

Écoutez les perspectives de Dennis Mitchell de Starlight Capital, Daniel Drimmer de Starlight Investments et d’Alina Osorio de Fiera Infrastructure sur les marchés mondiaux de l'immobilier et des infrastructures.

17 Janvier 2020

Étant donné que les rendements des actions mondiales devraient se modérer en 2020 et que les rendements des obligations à long terme devraient demeurer faibles, les institutions continuent d'affecter des capitaux aux actifs immobiliers, car les rendements des biens immobiliers et des infrastructures devraient demeurer attrayants. Obtenez les perspectives de notre équipe de gestion de portefeuille pour 2020 et examinez de plus près le rendement récent de notre fonds.

Points importants à retenir :

• La croissance économique mondiale devrait s’établir à 2,9 % en 2020 alors que les investissements et le commerce se redressent progressivement après la faiblesse importante de l’an dernier. Il reste tout de même des risques de baisse.
• En 2020, les actifs réels devraient enregistrer des rendements totaux robustes soutenus par une forte croissance interne attendee et des rendements attrayants et fiscalement avantageux.
• En 2019, les fonds de Starlight Capital ont affiché de solides rendements totaux, surpassant leurs indices de référence respectifs, et ont généralement progressé lorsque les actions mondiales et américaines ont reculé.

19 novembre 2019

Dennis Mitchell, directeur général et chef des placements à Starlight Capital, traite de la Starlight Hybrid Global Real Assets Trust et du placement privé. La fiducie génère une appréciation du capital à long terme grâce à son exposition à des actifs réels de qualité institutionnelle dans les secteurs de l'immobilier mondial et des infrastructures mondiales.

6 février 2019

Nous vous invitons à écouter les perspectives d’experts de l’industrie sur l’immobilier et la façon dont ce secteur peut améliorer les portefeuilles des clients et contribuer à leurs rendements potentiels.

30 janvier 2019

Nous vous invitons à écouter les perspectives d’experts de l’industrie sur l’infrastructure et la façon dont ce secteur peut améliorer les portefeuilles des clients et contribuer à leurs rendements potentiels.

Janvier 2019

Par: Diane Rusignola, NAREIT

Après une année 2018 volatile, les FPI sont prêtes à relever les défis de 2019. Elles devront composer avec un certain nombre de facteurs macroéconomiques tels que le commerce mondial, qui est devenu plus visible et plus volatile l’an dernier. Les analystes estiment toutefois que les investisseurs devraient toujours s’attendre à ce que les FPI enregistrent de bons rendements cette année en raison de fortes performances attendues dans les secteurs de la vente au détail, des centres de données et des appartements.