Tout investissement en actions comporte trois sources de rendement : le dividende versé, la croissance générée par l’entreprise et le ratio auquel l’action de la société se négocie. Sur de courtes périodes, les rendements sont dominés par la variation du ratio de l’action. Cette évolution peut être liée aux bénéfices, à la politique monétaire de la banque centrale, à la politique budgétaire du gouvernement ou à tout autre événement macroéconomique. Sur des périodes plus longues, les rendements totaux sont dominés par les dividendes et la croissance générée par l’entreprise. L’Illustration 1 montre cet effet et souligne les avantages qu’il y a à privilégier les entreprises qui peuvent accroître leurs bénéfices et qui s’attachent à restituer du capital aux investisseurs.

Les investisseurs comprennent que les dividendes versés par les entreprises constituent l’une des sources de rendement total. Starlight Capital met l’accent sur les sociétés qui augmentent régulièrement leurs dividendes sur la base d’une croissance régulière des bénéfices et des flux de trésorerie. Ces sociétés ont historiquement généré des rendements totaux à long terme supérieurs et ont eu tendance à le faire avec une volatilité globale plus faible. Ce point est important car il permet aux investisseurs de conserver leurs positions plus longtemps pendant les périodes de forte volatilité. L’Illustration 2 montre la surperformance importante des actions à dividendes croissants au cours des 50 dernières années.

Une entreprise doit disposer d’un bénéfice net constant et croissant avant de pouvoir mettre en place un dividende et de l’augmenter de façon constante. Un bénéfice net en hausse constante est généralement le résultat d’un avantage concurrentiel durable qui n’a pas été supprimé par la concurrence. Cela peut aller de la marque Coca-Cola à l’omniprésence de Microsoft, en passant par les voies ferrées du CN et les monopoles réglementés de biens publics (électricité, eau, gaz). Ce sont tous des exemples de grandes entreprises dotées d’actifs irremplaçables qui possèdent un avantage concurrentiel durable.

Les sociétés comprises dans l’indice S&P 500 Dividend Aristocrats sont un groupe d’élite de sociétés à grande capitalisation qui ont augmenté leurs dividendes pendant au moins 25 années consécutives. L’Illustration 3 montre que ces entreprises ont toujours généré des rendements des capitaux propres supérieurs à ceux des entreprises de l’indice S&P 500. La différence est encore plus frappante si l’on considère la croissance des bénéfices trimestriels. Au quatrième trimestre 2022, l’indice S&P 500 a enregistré des baisses significatives de ses bénéfices, tandis que les sociétés « Dividend Aristocrats » ont tiré profit d’une très forte croissance de leurs bénéfices. montre que ces entreprises ont toujours généré des rendements des capitaux propres supérieurs à ceux des entreprises de l’indice S&P 500. La différence est encore plus frappante si l’on considère la croissance des bénéfices trimestriels. Au quatrième trimestre 2022, l’indice S&P 500 a enregistré des baisses significatives de ses bénéfices, tandis que les sociétés « Dividend Aristocrats » ont tiré profit d’une très forte croissance de leurs bénéfices.

Certaines entreprises ont recours à l’ingénierie financière (augmentation du ratio de distribution, augmentation de l’effet de levier) afin de générer des dividendes en hausse. Cette méthode n’est pas viable à long terme et nous éliminons ces entreprises au cours de notre analyse. Ces entreprises commencent souvent par générer des dividendes et/ou des actions à haut rendement, mais deviennent souvent des sociétés qui réduisent leurs dividendes en cas d’adversité économique (récession) ou financière (hausse rapide des taux d’intérêt). Starlight Capital cible les sociétés qui peuvent continuer à faire croître leurs dividendes tout au long des cycles économiques et commerciaux, en se basant sur leur capacité à faire croître leurs bénéfices nets. Comme le montre l’Illustration 4 ci-dessous, les sociétés « Dividend Aristocrats » offrent une protection à la baisse nettement supérieure à celle des actions à dividendes élevés et de l’indice S&P Composite 1500® dans son ensemble.

Bon nombre d’investisseurs ont stratégiquement intégré des actions de petites et moyennes capitalisations dans leurs portefeuilles en raison des avantages de diversification et du potentiel de rendement plus élevé qu’elles offrent. Depuis 1926, les actions de petite/moyenne capitalisation ont surpassé les grandes capitalisations sur une base nominale, mais ces rendements ont toujours été assortis d’un risque plus élevé, mesuré par la volatilité. L’histoire est très différente pour les actions à dividendes croissants des petites/moyennes capitalisations, qui ont connu à la fois une plus faible volatilité et de plus faibles réductions, par rapport à l’ensemble de l’univers des petites/moyennes capitalisations. L’Illustration 5 montre que les sociétés à dividendes croissants à petite/moyenne capitalisation doivent probablement cette surperformance à leur capacité à générer des rendements des capitaux propres et une croissance des bénéfices par action plus élevés.

Les actions de croissance des dividendes jouent un rôle essentiel dans la résistance aux cycles économiques. Ces sociétés, qui sont généralement des entreprises établies, génératrices de liquidités et qui augmentent régulièrement leurs dividendes depuis longtemps, offrent une combinaison de revenus, de qualité et de préservation du capital. Dans des marchés volatils ou des environnements macroéconomiques incertains, leur capacité à restituer du capital aux actionnaires sert à la fois de tampon et de signal de confiance de la part de la direction.

Contrairement aux actions à rendement élevé qui peuvent sacrifier la croissance à long terme au profit du revenu courant, les actions à dividendes croissants sont souvent des chefs de file du secteur, dotés de bilans solides et d’avantages concurrentiels durables. Leur réinvestissement constant dans les activités de base et leur répartition rigoureuse du capital contribuent à la croissance des flux de trésorerie et des dividendes, ce qui permet aux investisseurs d’obtenir des rendements composés au fil du temps.

Dans un portefeuille polyvalent, ces actions contribuent de manière significative au rendement total, en particulier lorsque l’appréciation du capital est faible. En période de ralentissement, leur stabilité et la production de revenus qu’elles génèrent peuvent aider à compenser les pertes subies par les titres plus cycliques ou spéculatifs. En période de hausse, elles permettent de participer aux gains du marché tout en conservant des caractéristiques défensives.

Les secteurs tels que la consommation de base, l’industrie et la santé, qui bénéficient de moteurs de demande séculaires et d’un pouvoir de fixation des prix, abritent de nombreuses sociétés à dividendes croissants. Ces sociétés ont historiquement augmenté leurs dividendes dans des environnements économiques variés, soulignant leur rôle dans l’ancrage des portefeuilles à long terme, avec à la fois croissance et protection contre les baisses.

La Catégorie de croissance de dividendes Starlight offre aux investisseurs l'accès à un portefeuille diversifié de sociétés nord-américaines de croissance des dividendes, visant un taux de croissance annuel durable des dividendes de plus de 10 %. Le fonds offre également une exposition aux petites et moyennes capitalisations américaines de grande qualité, ainsi qu’aux sociétés des secteurs de la santé et de la technologie qui ne sont pas très répandues sur le marché canadien, tout en réduisant l’exposition aux secteurs des services financiers, de l’énergie et des matériaux qui dominent le marché canadien.

Starlight Capital a été fondée pour offrir aux investisseurs canadiens la possibilité d’investir dans des mandats de croissance des dividendes afin de générer des rendements totaux supérieurs à long terme ajustés au risque. La Catégorie de croissance de dividendes Starlight a dégagé des rendements historiques solides sur plus de 20 ans. Ces rendements proviennent de l’accent mis sur les dividendes croissants et à notre philosophie d’investissement exclusive qui se concentre sur les sociétés de haute qualité disposant d’avantages concurrentiels durables. Le fonds est utilisé comme un placement de base pour les portefeuilles canadiens, complétant tous les styles d'investissement.

Starlight Capital est une société canadienne indépendante de gestion d’actifs qui gère plus d’un milliard $ d’actifs. Nous gérons des investissements privés et publics diversifiés à l’échelle mondiale et nord-américaine dans des classes d’actifs traditionnelles et alternatives, y compris l’immobilier, les infrastructures et le capital-investissement. Notre objectif est d’offrir aux investisseurs un rendement total ajusté au risque supérieur grâce à une méthode d’investissement rigoureuse axée sur les entreprises.

L’investissement axé sur les entreprises signifie que nous investissons dans de grandes entreprises lorsqu’elles nous offrent un rendement suffisant par rapport au risque auquel nous sommes exposés. Les grandes entreprises se caractérisent par des flux de trésorerie récurrents importants, des actifs irremplaçables, un faible effet de levier et une équipe de direction solide. Il en résulte des portefeuilles concentrés de grandes entreprises qui récompensent les investisseurs par des dividendes croissants.

Lancement—2003

Objectif d’investissement :
Réaliser une croissance du capital à long terme supérieure à la moyenne, en accord avec une philosophie d’investissement conservatrice englobant une approche de portefeuille diversifiée. Le fonds investit principalement dans des titres de participation de sociétés canadiennes qui font preuve de solidité financière et d’un bon potentiel de croissance.

Codes de fonds
Série A (SLC515)
Série F (SLC517)
Série FT6 (SLC5176)
Série FT8 (SLC5178)
Série T8 (SLC5158)
Série FNP (SCDGC)
Série FNB (SCDG)

Fréquence des distributions
Mensuelle

Déni de responsabilité important.

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